尽管近期稳增长政策密集出台，但是由于落地仍有时间差，加之疫情影响之下，下游天津镀锌方管厂需求恢 复有限，黑色系期货价格下跌为主，涂镀板材价格承压下行。近期上游原材料呈现下移态势，叠加民营钢厂涂镀出厂价格接连下滑，成本端支撑减弱。目前涂镀价格 逼近成本端，不过由于需求恢复节点仍难兑现，月末时分，市场资金面偏紧，不过在政策引导之下，价格具有较强的抗跌性。预计下周国内涂镀板材价格仍以偏弱震 荡为主。本周国内物 流逐渐恢复，钢厂资源陆续抵达市场，但成交仍然清淡，周初期货大幅度下行，期限价差较大，德龙、青山封盘，挺价心态明显，周后月底压力之下，商家为回笼资 金，市场低价资源增多。周内钢厂到货放缓，需求未见明显恢复，仓单资源降量依旧延续，另外，代理及贸易商受跌价氛围影响，心态较为悲观，低价抛货现象频出，市场商家 所持资源有所消化，另外钢厂前置资源由于成本较高，商家提货积极性较差，周内无明显降量；热轧方面，周内广西钢厂到货增量，同时大厂资源也有所补充。另 外，由于目前需求偏弱，加之受成本制约，冷热轧价差较小，周内热轧销售压力较大，成交情况不及冷轧，热轧增量较为明显。焦企生产维持正常，除个别焦企有库存积压，大部分焦企库存继续回落； 天津镀锌方管厂价格趋于稳定，焦企利润微利，西北个别焦企出现亏损，主动限产；大部分焦企多挺价积极销售为主。焦企心态弱势，对后期仍看降。钢价仍弱势回落，钢厂利 润低位，个别有减产预期，对焦炭需求减缩，多有控制到货现象，多按需采购。海外焦炭价格相对高位，国内焦炭价格降后低于国际市场，近日海外询单增加，叠加 国内部分投机需求适量采购，分流部分焦炭资源。综合来看，钢价弱势，钢厂采购谨慎，需求低迷；同时海外及贸易商需求有所回暖。综合来看，钢厂采购需求相对 偏弱，出口及贸易投机需求回暖，供应在预期限产制约下将收窄；焦炭价格或将止跌企稳运行。下周焦炭供需仍维持目前状态，钢材价格无明显好转，钢厂对焦炭采 购仍较低迷，出口及贸易需求增加，同时焦煤价格趋稳，或将支撑焦炭价格坚挺。继续关注钢厂高炉开工、钢厂焦炭库存、钢价走势及焦煤价格走势。

下周展望：目前终端需求难以放量，市场对后市多持谨慎观望态度，钢厂生产积极性一 般。而且成材累库严重，钢厂利润偏低甚至亏损，不排除有进一步减停产的可能，减少废钢需求。不过目前废钢市场供给资源偏紧的格局难以改善，对价格有一定支 撑，废钢深跌可能性较小。预计下周天津镀锌方管厂震荡调整运行。